Opção Exótica

O que é uma "Opção Exótica"

Uma opção exótica é uma opção que difere em estrutura de opções americanas ou européias comuns em termos do ativo subjacente ou o cálculo de como ou quando o investidor recebe uma certa recompensa. As opções exóticas são, em geral, muito mais complexas do que as simples opções de baunilha, como as chamadas e colocam essa troca em uma troca.

BREAKING Down 'Exotic Option'

Exemplos de opções exóticas.

Embora existam muitos tipos de opções exóticas disponíveis, abaixo estão os detalhes de três dos mais comumente comercializados.

As opções compostas são opções que dão ao proprietário certo, mas não a obrigação, comprar outra opção a um preço específico em ou por uma data específica. Normalmente, o ativo subjacente de uma opção de chamada ou venda é um valor patrimonial, mas o recurso subjacente de uma opção composta é sempre outra opção. As opções compostas vêm em quatro tipos: ligar em chamada, ligar, colocar, colocar e ligar. Esses tipos de opções são comumente usados ​​em mercados cambiais e de renda fixa.

As opções de barreira são semelhantes às chamadas simples de baunilha e as colocadas, mas só se tornam ativadas ou extintas quando o recurso subjacente atinge determinados níveis de preços. Nesse sentido, o valor das opções de barreira salta para cima ou para baixo em saltos, em vez de mudar de preço em pequenos incrementos. Essas opções são comumente negociadas nos mercados cambiais e de ações. Essas opções exóticas também vêm em quatro tipos: up-and-out, down-and-out, up-and-in e down-and-in. Por exemplo, uma opção de barreira com um preço knock-out de $ 100 pode ser escrita em um estoque que atualmente está negociando em US $ 80. A opção se comportará como normal a partir de preços que variam de US $ 80 a US $ 99,99, mas uma vez que o preço do estoque subjacente atinge US $ 100, a opção é eliminada e torna-se inútil.

As opções de escolha proporcionam ao proprietário um certo período de tempo para decidir se a opção que eles possuem se tornará uma opção de compra europeia ou uma opção de venda européia. Esses tipos de opções são geralmente utilizados no mercado de ações, especialmente em índices. As opções do Chooser são uma ótima opção quando as grandes flutuações de preços são esperadas no futuro próximo, e geralmente podem ser compradas por um custo menor do que uma chamada e colocar a opção straddle.

Opções exóticas FX.

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Conhecimento prévio.

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Desempenho da Opção FX: Uma Análise do Valor Entregue pelas Opções FX desde o Início do Mercado.

Descrição.

O volume de negócios diário em opções de FX é estimado em US $ 207 bilhões, mas muitos fatos fundamentais sobre este mercado enorme e líquido são geralmente desconhecidos. FX Option Performance fornece aos profissionais da informação necessidade de serem mais eficazes no mercado, com orientação detalhada e específica.

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Examine as recompensas históricas para as opções mais populares e negociadas de forma líquida. Saiba quais as opções que estão sobrevalorizadas e que estão subvalorizadas. Descubra fatos surpreendentes, geralmente inéditos, sobre mercados emergentes. Examine estratégias de negociação de opções sistêmicas para encontrar o que funciona e o que não funciona.

Em média, as opções resultam em lucro, perda ou fracasso? Como as corporações podem cobrir de forma econômica sua exposição aos mercados emergentes? As opções de dinheiro fora do dinheiro valem a pena?

Índice.

Sobre os autores xi.

CAPÍTULO 1 Introdução 1.

1.1 Por que ler este livro? 1.

1.3 O que é uma opção FX? 3.

1.4 Participantes no mercado 5.

1.4.1 Como os Hedgers podem usar essas informações 6.

1.4.2 Como os investidores podem usar essas informações 7.

1.5 História e Tamanho do Mercado da Opção FX 9.

1.6 O Dia de Negociação da Opção de FX 14.

CAPÍTULO 2 O mercado da opção FX: como as opções são negociadas e o que isso implica para o valor da opção 17.

2.1 Introdução 17.

2.2 O básico do preço da opção 18.

2.2.1 O modelo Black-Scholes-Merton 18.

2.2.2 O Impacto da Volatilidade 20.

2.2.3 O Impacto dos Diferenciais de Taxas 21.

2.3 Como as opções são negociadas 22.

2.3.1 Dois pontos de vista da volatilidade 23.

2.3.2 Negociação estática 24.

2.3.3 Negociação dinâmica 24.

2.4 Uma discussão mais detalhada sobre a negociação de opções 26.

2.4.1 Os gregos 26.

CAPÍTULO 3 É tudo sobre os dados 33.

3.1 Introdução 33.

3.2 O objetivo: ao preço de muitas opções! 34.

3.3 Definindo um Universo de Moedas 34.

3.4.1 Requisitos de dados do modelo de preços 38.

3.4.2 Sourcing the Data 39.

3.4.3 Frequência de cálculo 40.

3.4.4 Moeda da Opção Valor Nocional 41.

3.4.5 Valor de Mercado Spot 42.

3.5 Limitações 43.

CAPÍTULO 4 Opções do At-the-Money-Forward (ATMF) 47.

4.1 O que são as opções do ATMF? 47.

4.1.1 Como as opções ATMF são usadas e negociadas? 47.

4.1.2 O que é o & lsquo; Fair & rsquo; Preço para uma opção ATMF? 48.

4.2 Como podem surgir erros errados? 50.

4.2.1 A taxa direta pode ser média errada? 51.

4.2.2 Pode a volatilidade implícita estar em média errada? 52.

4.2.3 Exemplo simples com USDJPY 53.

4.3 Resultados para Straddles for All Currency Pairs 55.

4.3.1 Discussão dos resultados para Straddles 57.

4.3.2 A Distribuição dos Resultados por Par de Moedas 62.

4.3.3 Perfuração para diferentes períodos de tempo 62.

4.3.4 Comparação das opções de colocação e chamada 64.

4.4 Nós encontramos uma estratégia de negociação? 75.

4.5 Resumo dos resultados 76.

CAPÍTULO 5 Opções de Out-of-the-Money (OTM): Supostamente & lsquo; Cheap & rsquo; Opções de OTM oferecem bom valor? 77.

5.1 Introdução 77.

5.2 Preço versus valor 78.

5.3 A Superfície de Volatilidade Implícita 79.

5.4 Por que as superfícies de volatilidade parecem fazer? 80.

5.4.1 Índices de patrimônio 80.

5.4.2 Mercados cambiais 83.

5.5 Parametrizando o Volatility Smile 84.

5.6 Medição de valor relativo nas opções de câmbio de ATMF e OTM 88.

5.6.1 A análise 89.

5.6.2 Opção Premium 90.

5.6.3 Opção de pagamento 90.

5.6.4 Razões de pagamento para prémio 90.

5.6.5 Discussão 95.

5.6.6 Medidas alternativas da opção OTM vale 96.

CAPÍTULO 6 G10 vs EM Currency Pairs 99.

6.1 Por que considerar as opções EM e G10 separadamente? 99.

6.2 Como as opções EM FX seriam usadas? 99.

6.3 Straddle Results 100.

6.3.1 Comparação das opções de colocação e chamada ATMF 103.

6.3.2 Comparação das opções de colocação e chamada OTM 106.

6.3.3 O efeito de Tenor 111.

6.4 Hedging with Forwards vs Hedging with Options 113.

6.5 Resumo dos resultados 120.

CAPÍTULO 7 Estratégias de negociação 123.

7.1 Introdução 123.

7.2 História do Comércio de Carros 123.

7.4 G10 Carry Trade Results 125.

7.5 EM leva resultados comerciais 130.

7.6 O que está acontecendo? 131.

7.7 Opções Trading Strategies & ndash; Comprar 132.

7.8 Estratégias de Negociação de Opção & ndash; Venda de chamadas 136.

7.9 Opções Trading Strategies & ndash; Negociação com opções 140.

7.9.1 Cálculos Premium e Payoff vs MTM 144.

7.10 Resumo dos resultados 146.

CAPÍTULO 8 Resumo 149.

8.1 Uma Chamada às Armas 149.

8.2 Resumo dos resultados deste livro 150.

8.3 Construindo uma Imagem 151.

8.3.1 O que isso significa na prática? 155.

8.4 Palavra Final 156.

Informação sobre o autor.

JESSICA JAMES é chefe da equipe de soluções quantitativas FX no Commerzbank em Londres. Ela era anteriormente com o Citigroup e ocupava vários papéis da FX, mais tarde como chefe global do grupo de soluções quantitativas para investidores.

JONATHAN FULLWOOD é Diretor em Soluções Quantitativas FX no Commerzbank em Londres. Ele também trabalhou em pesquisa de renda fixa e papéis de estratégia de portfólio.

PETER BILLINGTON é Global Head of FX Exotic Option Trading na UniCredit em Londres. Desde 1993, trabalhou em funções de troca de opções FX para o Standard Chartered Bank e BNP Paribas e foi chefe global de negociação cambial no Commerzbank.

Comunicado de imprensa.

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O volume de negócios diário em opções de FX é superior a US $ 300 bilhões *, mas muitos fatos fundamentais sobre este mercado enorme e líquido são geralmente desconhecidos. FX Option Performance oferece um guia único e prático para negociação de opções. Escrito por três especialistas no mercado FX, este recurso essencial tem a coragem de relatar o quanto esses contratos realmente fizeram ou perderam ao longo da história.

O livro é único, oferecendo um guia prático para negociação de opções, juntamente com um olhar histórico sobre como as opções são realizadas em diferentes mercados, para ajudar os investidores e hedgers a tomar decisões mais informadas.

Não excessivamente técnico, o livro é um recurso acessível para qualquer pessoa com interesse nesta área, mostrando investidores onde procurar valor e ajudar as empresas a proteger suas exposições FX. Opção FX O desempenho começa com uma introdução rápida e prática ao mercado de opções FX, e continua a determinar, com detalhes rigorosos, qual o valor que as diferentes opções entregaram aos seus proprietários desde o início do mercado. Inclui:

Um exame dos prêmios e ganhos históricos para todas as opções de FX negociadas liquidamente Uma avaliação detalhada de quais opções são geralmente sobrevalorizadas e que estão subvalorizadas. Uma análise sobre opções de FX de mercado emergente que revela que eles foram surpreendentemente baratos em muitos casos Uma revisão da negociação de opções sistêmicas estratégias, ver o que funcionou e o que não tem.

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10. Opções exóticas e produtos estruturados.

Publicado on-line: 29 de agosto de 2015.

Direitos autorais e cópia; 2006 por Tim Weithers. Todos os direitos reservados.

Troca estrangeira: um guia prático para os mercados FX.

Como citar.

Weithers, T. (ed) (2012) Opções exóticas e produtos estruturados, em câmbio: um guia prático para os mercados FX, John Wiley & amp; Sons, Inc., Hoboken, NJ, EUA. doi: 10.1002 / 9781119201601.ch10.

História da publicação.

Publicado on-line: 29 de agosto de 2015 Publicado Imprimir: 2 JAN 2012.

Informação ISBN.

Imprimir ISBN: 9780471732037.

ISBN online: 9781119201601.

CAPÍTULO DAS FERRAMENTAS.

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Palavras-chave:

Opção exótica; câmbio; mercado; Opção binária; opção de barreira.

Este capítulo tenta apontar opções exóticas que têm um impacto significativo no movimento e no comportamento do mercado à vista cambial (FX). Mesmo que não troque as opções exóticas do FX, todos os que lidam com divisas devem ter uma compreensão e apreciação de quais são esses instrumentos. A opção exótica é definida como uma opção que possui qualquer recurso associado que difere de uma opção européia padrão. É usado para obter mais on-line financeiro & ldquo; insurance & rdquo; ou para posicionar um mais preciso & ldquo; view & rdquo; no mercado. Uma maneira de fazer uma opção exótica é fazer com que o preço de exercício dependa de onde o preço à vista trocou. O capítulo ilustra vários tipos de opções exóticas com exemplos e inclui uma captura de tela de uma opção de barreira; tipo mais comum de opção FX exótica.